上海市太阳能学会

近日，炒股的人都能感受到，光伏板块很热，今日，看到一位投资行业专家对于光伏板块的分析，对于不炒股的人来说，也很有借鉴意义，所以，分享给大家。

　　先介绍下光伏板块的基本情况

　　光伏行业的商业模式很简单，就是资方购买光伏产品、建设光伏电站，然后将所发电力按一定的价格卖给国家电网，从而获取利润。

　　在实现平价上网之前，光伏整个行业基本上靠国家补贴苟活，一旦国家宣布补贴减少，整个板块就要投井。

　　比如2018年的531新政出来后，以隆基股份、通威股份为代表的光伏板块立马连续暴跌。

　　一旦实现了光伏平价上网（预计在2020年），那么光伏行业将会变成一个成长性行业，本质上赚的是传统电力（火电，水电）被替代而让出的利益。

　　光伏的完整产业链情况如下图所示：

　　简单解释下：

　　光伏产业链上游是硅料、硅片环节；中游是电池片、电池组件环节；下游是应用系统环节。

　　上游企业和中游企业收入主要来自于“卖光伏产品”，所以利润主要取决于产品单位价格、生产成本和出货量。

　　下游应用端发电站收入主要来自于“卖电”，收益大小主要取决于标杆电价、光照时间。

　　如果按照营业利润率来排序，差不多是：硅片>电池片>电池系统安装及服务>电池组件。

　　接下来，说说光伏的行业趋势

　　先说结论：目前我们可能正处于光伏新一轮景气的起点。

　　判断光伏行业景气度的核心指标是：光伏装机量。下面我就从国内和国外两个方面来分析。

　　从国内需求看，今年上半年由于国内竞价项目未能释放，整体装机量相较于2018年有所下滑。而随着7月11日能源局正式下发2019年国内竞价项目指标，下半年国内装机需求有望达到40-45GW，也就是说下半年国内装机量预期将是上半年的2-3倍以上。也就是说，伴随下半年招标集中释放，引发了短期供不应求。

　　从国际需求看，出口持续高增长，海外需求持续旺盛。根据海关出口统计数据显示，6月份国内组件出口量5.97GW，同比增长95.90%，环比增长5.6%；1-6月份国内累计出口量33.22GW，同比增长86%。随着2018年“531”政策出台后，国内光伏产业链价格出现了快速下跌，从而推动了全球大多数地区进入平价，海外需求快速增长，2019年国外装机需求有望达到85-90GW。

　　从供给来看，竞争格局也非常好。这两年的光伏寒冬将很多落后产能淘汰出局，目前行业处于“寡头竞争”的状态。

　　实际上，从2018年10月以来，光伏板块已经悄悄地涨了一大波。看看隆基股份的走势就知道了。

　　目前，光伏板块在这个时点爆发，短期的催化剂包括：

　　1）中报业绩不错。20家光伏上市公司中，共有15家企业在上半年公布或预告盈利，占比7成以上。

　　2）最新的出口数据显示，光伏出口数据亮眼。同时国内招标已经正式启动。

　　未来，随着国内招标的推进，这个板块还会有不少的催化剂，而整个行业也将充分受益。

　　最后，还是要郑重声明下：看好光伏板块，不代表它会马上涨，也不代表会天天涨。投资是自己的事情，任何人的分析仅供参考，最终决定买卖的还是你自己。

　　资深投资人对于光伏的未来是看好的，作为光伏人自己没有理由不看好光伏！2019年还有半年，大家加油干！