上海市太阳能学会

光伏电站由于其本身的特性，投资开发过程中需要各个不同角色的投资商介入，来完成整个开发环节。目前国内光伏市场还处于发展初期，运作体系不够完善，未来将会出现分工更加明细的投资体系。现仅以笔者对于光伏电站运作了解，谈谈自己的看法。

一是前期投资者——负责拿屋顶、成立项目公司、跑前期政策和核准、初步设计；

前期投资者单体项目回报率最高，因为他开发了10 个项目可能卖出去的只有1-2 个，因此需要有足够的回报率；

二是建设投资者——收购项目公司、负责光伏电站设计、施工和验收并网发电（一般要持有至少3 个月，有了持续稳定的发电数据后才可以转手）；

建设投资者也会享有较高的回报率，因为他在建设过程中，可能会由于一个或几个原因，比如采购的设备出现问题、电站建设中质量未控制好、房屋结构出现问题等，导致电站建设成本上升或发电量低于设计值，最终以低于成本的价格进行出让（建设投资者一般不会去持有电站，因为现金流有限，除非较小型的项目），因此单体项目回报率会要求较高；

三是长期持有者——负责项目的长期运维，获取长期稳定回报。

而长期投资者是风险承担较小的一个投资群体，在他接手以前，保险和评估都已经完成了，如果运维也可以承包出去的话（需要承诺发电量），可以认为他就是购买了一种稳定收益型理财产品。

这三类投资者有可能合并为一个或两个，主要取决于投资者的定位，但未来大多数项目是由三类投资者组合完成的。

由于风险和收益是相对应的，因此投资者不太可能既寻求冒险又要选择稳定收益，从头至尾做下来的投资者，只能是市场不健全情况下的迫不得已。

（作者：上海淘科网络技术有限公司 陆剑洲先生）